Actuaría (plan 2015) 2025-1

Quinto Semestre, Mercados Financieros y Valuación de Instrumentos

Mercados Financieros y Valuación de Instrumentos

En este curso conoceremos las distintas funciones que desempeñan las instituciones que integran el Sistema Financiero Mexicano. Posteriormente, nos adentraremos en la importancia, objetivos y funcionamiento de los distintos mercados financieros, así como los participantes, activos financieros que se negocian y la manera de valuar los distintos instrumentos financieros.

Los distintos inversionistas en cualquier mercado financiero tienen distintas necesidades de inversión, que dependen entre otras cosas de la posición de riesgo – rendimiento que requieren y de sus perspectivas sobre los mercados financieros. Por lo que, aprenderemos la importancia de la diversificación de los activos financieros para disminuir el riesgo de un portafolio de inversión sin afectar el rendimiento.

De manera que al finalizar el semestre se cuente con la capacidad en la toma de decisiones para maximizar los rendimientos sin tanto riesgo de las inversiones en los distintos activos financieros.

Trabajaremos con bases de datos del Banco de México para calcular los precios de algunos instrumentos financieros emitidos por el gobierno federal y activos emitidos por las instituciones financieras.

En algunos temas, para agilizar los cálculos tendremos que desarrollar algunas funciones en VBA de Excel, por lo que aprenderemos como aplicar esta plataforma en las finanzas.

Evaluación

La evaluación del curso consta de asistencia, guías y aplicación de 4 exámenes, la fecha de cada examen se les notificara con una semana de anticipación.

Asistencia 20%

Guías 20%

Exámenes 60%

El promedio de los 4 exámenes, guías y asistencia nos dará el 80% de la calificación total.

El ayudante calificara el 20% por medio de asistencias a la ayudantía, participaciones, tareas y exámenes cortos.

Los temas vistos en clase se enviarán a su correo, de esa manera podrán complementar sus apuntes.

Temario

1. Introducción a mercados financieros

1.1 Concepto e importancia de mercados y sistemas financieros.

1.1.1 El Sistema financiero mexicano.

1.2 Características y objetivos de los mercados de:

1.2.1 Deuda.

1.2.2 Capitales.

1.2.3 Dinero.

1.2.4 Productos derivados:

1.3 Mercados organizados y privados.

1.4 Mercados primario y secundario.

1.5 Participantes en los mercados financieros.

1.5.1 Objetivos de los inversionistas.

1.6 Regulación de inversiones e impuestos.

2. Mercado de dinero

2.1 ¿Qué es una curva de tasas de interés?

2.1.1 La estructura de tasas.

2.2 Definición y cálculo de tasas forward.

2.2.1 Concepto de forward rate agreement.

2.3 Teorías para explicar la forma de la estructura de tasas.

2.3.1 Expectativas del inversionista.

2.3.2 Prima por liquidez.

2.3.3 Segmentación del mercado.

2.4 Objetivos y diferentes clasificaciones de los bonos.

2.4.1 Por el número de pagos de intereses (con cupones y bonos cupón cero).

2.4.2 Por el tipo de garantía que poseen.

2.4.3 Por su grado de riesgo.

2.4.4 Por la relación entre su valor nominal y su valor de redención.

2.5 Valuación de bonos.

2.5.1 Valuación de bonos con premio y con descuento.

2.5.2 Valuación de bonos entre dos fechas de pago de cupones

2.5.3 Determinación de tasas de rendimiento de un bono, dado su precio de compra

2.5.4 Valuación de bonos liquidables antes de su fecha de Vencimiento

2.5.5 Casos más generales de bonos.

2.6 Instrumentos que actualmente cotizan en el mercado de dinero. Sus características y forma de operación.

2.6.1 Instrumentos emitidos por el Gobierno Federal y organismos descentralizados

2.6.2 Instrumentos bancarios

2.6.3 Instrumentos emitidos por almacenes de depósito.

2.6.4 Instrumentos emitidos por sociedades mercantiles

3. Duración de flujos de efectivo e Inmunización

3.1 Duración de un conjunto de flujos de efectivo y duración de un bono.

3.1.1 Duración y convexidad de un bono (con cupón y cupón cero).

3.1.2 Duración y convexidad de una serie de flujos de efectivo.

3.1.3 Duración de un portafolio con series de flujos de efectivo.

3.2 Portafolio de activos para cubrir pasivos e Inmunización.

4. Mercado de divisas

4.1 Definición de que es tipo de cambio y sus características.

4.1.1 Forma de cotización, su importancia para el comercio y para los mercados financieros.

4.1.2 Volúmenes de operación.

4.1.3 El peso mexicano en el contexto internacional.

4.2 Regímenes cambiarios tipo de cambio fijo y flotante.

4.3 Arbitraje con tipos de cambio y tipos de cambio cruzados.

4.4 Tipo de cambio real.

5. Mercado de capitales

5.1 Características y operación de los instrumentos que actualmente cotizan en el mercado de capitales:

5.1.1 Acciones.

5.1.1.1 Acciones comunes.

5.1.1.2 Acciones preferentes.

5.1.2 Instrumentos de renta fija:

5.1.2.1 Bonos gubernamentales, bancarios y de otras sociedades mercantiles.

5.1.2.2 Obligaciones (Hipotecarias, quirografarias, convertibles, etcétera)

5.2 Métodos para la valuación de acciones:

5.2.1 Valor contable.

5.2.2 Precio de mercado.

5.2.3 Dividendos descontados.

5.2.4 Razón precio utilidad

5.2.5 Otros modelos para estimar precios de acciones.

5.3 Otros instrumentos de los mercados de dinero y capitales.

5.3.1 Reportos

5.3.2 Ventas en corto.

5.3.3 Sociedades de inversión.

6. Introducción a carteras de inversión

6.1 Cálculo de rendimientos de instrumentos de inversión y carteras.

6.1.1 Media y varianza de rendimientos

6.1.2 Efecto de la diversificación sobre la varianza

6.1.3 Distribución de probabilidad de rendimientos de acciones, bonos y carteras

6.2 Conjunto de carteras factibles

6.2.1 La frontera eficiente

6.3 El modelo de Markowitz

6.4 Teorema de dos fondos de inversión

6.5 Inclusión de un activo libre de riesgo

6.6 Teorema de un fondo de inversión

Bibliografía
.Bodie Z, et al (1996). Investments, USA: Irwin.
• Brealey, R., Stewart C. Myers, F. A. (2006). Principios de Finanzas Corporativas. México: McGraw-Hill.
Broverman, S. A. (2010). Mathematics of investment and credit (54 ed.). ACTEX academic series.
• Kellison, S. G. (1991). The Theory of Interest (2a ed.). Irwin.
• Luenberger, D. G. (1997). Investment Science. USA: Oxford University Press.
• Regímenes Cambiarios en México a partir de 1954, Banxico.
Encuesta Trienal de Volumen de mercados cambiarios y derivados del BIS.
• Kozikowski Zarska, Z. Finanzas internacionales (2a ed.). McGraw-Hill.
Mansell, C. (1992). Las Nuevas Finanzas en México, México: Editorial Milenio.
• Ross, Stephen, Randolph W. Westerfield, Jeffrey Jaffe et al (2005). Finanzas Corporativas. McGraw-Hill
• Villegas, E., Orlega. R.M. (1994). El Nuevo Sistema Financiero Mexicano. México: Editorial Pac.

Sitios WEB:

• www.banxico.org.mx/
• www.cnbv.gob.mx/
• www.condusel.gob.mx/
www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_ley_mercado_de_valores