Actuaría (plan 2006) 2014-2

Cuarto Semestre, Finanzas I

https://sites.google.com/a/ciencias.unam.mx/finanzas/

Finanzas I

Objetivos generales:

Al finalizar el curso el alumno:

• Aplicará las principales técnicas de evaluación de proyectos de inversión en la resolución de problemas prácticos.
• Conocerá la importancia, objetivos y funcionamiento de los mercados financieros, así como sus participantes.
• Conocerá y aprenderá a valuar los instrumentos más comunes que actualmente se operan en los mercados de dinero y capitales.
• Conocerá y aprenderá a calcular la duración de un bono y la duración de flujos de efectivo, así como su aplicación para inmunizar un portafolio de pasivos.
• Conocerá la participación de México en los mercados financieros internacionales.
• Conocerá la estructura del mercado de divisas.
• Aprenderá los fundamentos de la Teoría de Carteras de Inversión.

Evaluación:

60% Exámenes

45% Tareas

Habrá 3 exámenes y cada uno representa el 20% de la calificación final. Antes de cada examen habrá una tarea con valor del 15% del promedio final. Total 105%. (máxima en acta 10). Las tareas son equipos de 1 a 4 personas.

Requisito para acreditar:

Promedio de examenes mayor o igual que 5.

El alumno cuyo promedio de los tres exámenes no sea mayor o igual a 5 tendrá que presentar las repocisiones necesarias para alcanzar el promedio mínimo en exámenes para aprobar el curso.

Reposiciones:

Los alumnos tienen derecho a presentar las repocisiones que deseen en cualquiera de las vueltas o en ambas. También deben de considerar que si el alumno decide hacer una reposición renuncia a la calificación previa del parcial. En el caso de la presentar una repocision del parcial n la calificación máxima es 9 y si se presenta una segunda reposición sobre el mismo parcial la calificación máxima será 8. Estos criterios no aplican en caso de no haber presentado el parcial y la falta este justificada.

Examen Final.

En caso de que el alumno desee aceditar el curso con el examen final no debe de entregar tareas y debe de notificarlo antes de la entrega de la primera tarea. Solamente se efectua el final en la primera semana de finales y en la segunda su reposición con calificación máxima de 9.

Temario:

Tema 1. Evaluación de la rentabilidad de proyectos de inversión 6 horas

Conocerá y aplicará las metodologías existentes para determinar la rentabilidad de un proyecto de inversión.

1.1 Qué es un proyecto de inversión. Concepto y aplicaciones de la evaluación de proyectos.

1.2 Valor presente neto.

1.3 Tasa interna de retorno.

1.4 Otras metodologías para determinar la tasa de rendimiento de un proyecto de inversión:

• Periodo de recuperación.
• Rentabilidad contable media.
• Índice de rentabilidad.

Tema 2. Introducción a mercados financieros. 2 horas

Explicará la estructura, importancia y objetivos de los mercados financieros y sus participantes, con énfasis en los mercados financieros mexicanos.

2.1 Concepto e importancia de mercados y sistemas financieros nacionales e internacionales.

2.1.1 El Sistema financiero mexicano. 2.2 Características y objetivos de los mercados de:

2.2.1 Deuda.

2.2.2 Capitales.

2.2.3 Dinero.

2.2.4 Productos derivados.

2.3 Mercados organizados y privados; Mercados primario y secundario.

2.4 Participantes en los mercados financieros.

2.4.1. Objetivos de los inversionistas y regulación.

Tema 3. Mercado de dinero. 33 horas

Conocerá la estructura temporal de tasas, conocerá todo acerca de los bonos e identificará los diferentes instrumentos que operan en la actualidad en el mercado de dinero y sus características.

3.1 ¿Qué es una curva de tasas de interés?

3.2 Definición y cálculo de tasas forward.

3.3 Teorías para explicar la forma de la estructura de tasas.

3.3.1 Expectativas del inversionista. 3.3.2 Prima por liquidez.

3.3.3 Segmentación del mercado.

3.4 Objetivos y diferentes clasificaciones de los bonos.

3.4.1 Por el número de pagos de intereses (con cupones y bonos cupón cero).

3.4.2 Por el tipo de garantía que poseen.

3.4.3 Por su grado de riesgo.

3.4.4 Por la relación entre su valor nominal y su valor de redención.

3.5 Valuación de bonos.

3.5.1 Valuación de bonos con premio y con descuento.

3.5.2 Valuación de bonos entre dos fechas de pago de cupones.

3.5.3 Determinación de tasas de rendimiento de un bono, dado su precio de compra.

3.5.4 Valuación de bonos liquidables antes de su fecha de vencimiento.

3.5.5 Casos más generales de bonos.

3.6 Instrumentos que actualmente cotizan en el mercado de dinero, sus características y forma de operación.

3.6.1 Instrumentos emitidos por el Gobierno Federal y organismos descentralizados.

3.6.2 Instrumentos bancarios.

3.6.3 Instrumentos emitidos por almacenes de depósito.

3.6.4 Instrumentos emitidos por sociedades mercantiles.

Tema 4. Duración de flujos de efectivo e inmunización. 5 horas

Conocerá la sensibilidad que tiene un bono y una serie de flujos a movimientos en las tasas de interés y la forma de emplearla para inmunizar un portafolio de pasivos.

4.1 Duración de un conjunto de flujos de efectivo y duración de un bono.

4.1.1 Duración y convexidad de un bono (con cupón y cupón cero).

4.1.2 Duración y convexidad de una serie de flujos de efectivo.

4.1.3 Duración de un portafolio con series de flujos de efectivo.

4.2 Portafolio de activos para cubrir pasivos e Inmunización.

Tema 5. Mercado de divisas. 3 horas

Que el estudiante aprenda las definiciones, conceptos y características generales del mercado de divisas

5.1 Definición de que es tipo de cambio y sus características.

5.1.2 Forma de cotización, su importancia para el comercio y para los mercados financieros.

5.1.2 Volúmenes de operación.

5.1.3 El peso mexicano en el contexto internacional.

5.2 Regímenes cambiarios tipo de cambio fijo y flotante.

5.3 Arbitraje con tipos de cambio y tipos de cambio cruzados.

5.4 Tipo de cambio real.

5.5 Indicadores técnicos y volatilidad.

Tema 6. Mercado de capitales. 15 horas

Identificará los diferentes instrumentos que operan en el mercado de capitales, sus principales características y los métodos que existen para valuarlos.

6.1 Características y operación de los instrumentos que actualmente cotizan en el mercado de capitales:

6.1.1 Acciones. - Acciones comunes. - Acciones preferentes.

6.1.2 Instrumentos de renta fija: - Certificados Bursátiles - Bonos Convertibles y Callable.

6.2 Métodos para la valuación de acciones:

6.2.1 Valor contable.

6.2.2 Precio de mercado.

6.2.3 Dividendos descontados.

6.2.4 Razón precio utilidad.

6.2.5 Otros modelos para estimar precios de acciones.

6.3 Otros instrumentos de los mercados de dinero y capitales.

• Reportos.
• Ventas en corto.
• Sociedades de inversión.

Tema 7. Introducción a carteras de inversión. 16 horas

Aprenderá los fundamentos de la Teoría de Carteras de Inversión, conocerá los axiomas, demostrará los fundamentos y aplicará los resultados a carteras de inversión de instrumentos de deuda y capital.

7.1 Cálculo de rendimientos de instrumentos de inversión y carteras.

7.1.1 Media y varianza de rendimientos. Efecto de la diversificación sobre la varianza.

7.1.2 Distribución de probabilidad de rendimientos de acciones, bonos y carteras.

7.2 Conjunto de carteras factibles.

7.2.1 La frontera eficiente.

7.3 El modelo de Markowitz.

7.4 El Teorema de dos fondos de inversión.

7.5 Inclusión de un activo libre de riesgo.

7.6 El Teorema de un fondo de inversión.

7.6 Modelo CAPM

Bibliografía básica:

• Bodie Z. et al (1996). Investments. USA: Irwin.
• Brealey, R., Stewart C. Myers, F. A. (2006). Principios de Finanzas Corporativas. México: McGraw-Hill.
• Broverman, S. A. (2010). Mathematics of investment and credit (5a ed.). ACTEX academic series.
• Kellison, S. G. (1991). The Theory of Interest (2a ed.). Irwin.
• Luenberger, D. G. (1997). Investment Science. USA: Oxford University Press.
• Regímenes Cambiarios en México a partir de 1954, Banxico.
• Encuesta Trienal de Volumen de mercados cambiarios y derivados del BIS.
• Kozikowski Zarska, Z. Finanzas internacionales (2a ed.). McGraw-Hill.
• Mansell, C. (1992). Las Nuevas Finanzas en México. México: Editorial Milenio.
• Ross, Stephen, Randolph W. Westerfield, Jeffrey Jaffe et al (2005). Finanzas Corporativas. McGraw-Hill. Bibliografía complementaria:
• Villegas, E., Ortega. R.M. (1994). El Nuevo Sistema Financiero Mexicano. México: Editorial Pac.

Sitios WEB:

• www.banxico.org.mx/
• www.cnbv.gob.mx/
• www.condusef.gob.mx/
• www.bmv.com.mx/wb3/wb/BMV/BMV_ley_mercado_de_valores