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Presentación del grupo 6170 - 2009-2.

Objetivos generales. Al finalizar el curso el alumno:·Aprenderá de manera amplia y detallada el uso, la valuación y la amortización de distintos tipos de Bonos, tales como los bonos cupón con duración certera, bonos cupón cero, bonos seriales y bonos con fechas de redención opcionales, encaminando al uso y aplicación de los mismos a la administración de riesgos financieros. ·Entenderá el concepto de tasa de rendimiento (yield rate). Reconocerá bajo qué condiciones existe y es única una tasa de interés de rendimiento. Sabrá medir las tasas de interés de un fondo de inversión a corto plazo bajo distintos métodos. ·Conocerá y trabajará con curvas de rendimientos y estructuras de plazos para tasas de interés. Entenderá el concepto de una tasa spot y una tasa forward, así como las relaciones existentes entre éstas y los bonos cupón cero. ·Conocerá el concepto de la duración y la duración modificada para flujos de efectivo y para portafolios de flujos de efectivo. Posteriormente utilizará estos conceptos, junto con herramienta de cálculo diferencial, en la Teoría de Inmunización de Redington para cubrir riesgos derivados del pago de deudas a futuro por medio de activos financieros, sin verse afectado al balance final por cambios desfavorables en las curvas de tasas de interés. Identificarálas condiciones en las cuales se puede lograr una inmunización completa. ·En caso de dar tiempo, tendrá un primer acercamiento a los productos derivados tales como Forwards, Futuros, Opciones y Swaps, y su uso en la administración de riesgos financieros. Entenderá cómo es que un producto derivado es utilizado como un seguro. Además, sabrá el uso de los contratos para fijar tasas de interés flotantes en deudas a largo plazo.Tema 1. Repaso de Matemáticas FinancierasSe dará un breve repaso de la notación actuarial; además se recordarán conceptos de los distintos tipos de anualidades, así como el método del Sinking Fund para pagar una deuda.1.1 Notación actuarial en Matemáticas Financieras y Finanzas.1.2 Tipos de anualidades. Uso en tasas de Reinversión.1.3 Amortización y calendario de amortización.1.4 Fondo de Amortización (Sinking Fund, SF) y calendario del SF.Tema 2. BonosSe estudiará a detalle los distintos tipos de bonos más usuales en la práctica.2.1 Valuación de precios de los Bonos.2.1.1 En fecha de emisión y en fecha cupón2.1.2 Entre fechas cupón2.2 Amortización de un bono.2.3 Valuación de Bonos con fechas de redención opcionales. Callable Bonds2.4 Bonos seriales y fórmula de Makeham.Tema 3. Medida de tasas de rendimientosSe estudiarán los diversos métodos usuales en la práctica los cuales estiman las tasas de rendimiento en fondos con flujos de efectivo entrantes y salientes los cuales ocurren en plazos menores a un año. 3.1 Tasa interna de rendimiento. Condiciones para la existencia y unicidad.3.2 Tasa de rendimiento “Dollar-Weighted” para fondos de inversión en plazos cortos.3.3 Tasa de rendimiento “Time-Weighted” para fondos de inversión en plazos cortos.3.4 Cálculo del monto acumulado en fondos de inversión a mediano y largo plazo. El método del portafolio y el método de la inversión anual.Tema 4. Estructura del plazo para tasas de interésEntenderá los conceptos de curva de rendimiento, tasas spot, tasas forwards y la relación con los bonos cupón cero. 4.1 Tasas de interés spot y curvas de rendimiento.4.2 Creación de bonos cupón cero y relación con las curvas de rendimiento.4.3 Tasas de interés Forwards.Tema 5. Duración de Flujos de Efectivo e InmunizaciónCon toda la herramienta analizada anteriormente, podrá crear portafolios para cubrir deudas sin riesgos a cambios desfavorables en tasas de interés a futuro.5.1 Duración y Duración Modificada- Para un flujo de efectivo- Para una serie de flujos de efectivos- Para portafolios con m series de flujos de efectivos5.2 Emparejamiento de Activos y Obligaciones financieras.5.3 Inmunización de Redington para portafolios de deuda.Tema 6 *Opcional*. Introducción al uso de los productos derivados en la administración de Riesgos FinancierosTendrá un primer acercamiento al uso de los productos derivados analizados como seguros contra riesgos financieros.6.1 Introducción a los productos derivados.6.2 Forwards y Opciones.- Forwards. Definición. Diagramas de Payoff y Profit.- Opciones Put y Call. Definición. Diagramas de Payoff y Profit.-Ecuación de Paridad Put-Call.6.3Estrategias de protección con el uso de Forwards y Opciones. Caps, Floors, Collars, Strangles y Butterfly Spread. 6.4Uso de los derivados en el manejo de Riesgo.- Desde el punto de vista del productor-Desde el punto de vista del comprador.6.5Estrategias más complejas de protección.6.6Tasas Forwards Acordadas (FRA´s)6.7Swaps. -Para bienes materiales-Para tasas de interés flotantes.Bibliografía básica:•Broverman, Samuel A. Mathematics of Investment and Credit. Third Edition. USA. ACTEX Publications. 2004.•Mcdonal, Robert L. Derivatives Markets. Second Edition. USA. Addison Wesley. 2006. Bibliografía complementaria:•Kellison, Stephen G. The Theory of Interest. 2nd edition. USA. Irwin. 1991.Sugerencias didácticas:Se recomiendan tareas regulares en las cuales el alumno aplique el material visto en clase y en las cuales esté obligado a revisar diversas fuentes bibliográficas para ampliar sus conocimientos con diferentes enfoques.Forma de evaluación:Se recomiendan de 4 exámenes parciales, así como la realización de tareas sobre los temas vistos en clase para reforzar los conocimientos teóricos adquiridos.

 


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